事件：

  公司公布2012年年報(bào)。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入36.77億元，同比增加9.35%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.44億元，同比增加35.58%；實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.43元。利潤(rùn)分配預(yù)案為每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.35元(含稅)。

  投資建議：

  公司集紡織服裝、城市綜合開發(fā)、產(chǎn)業(yè)投資為一體。公司代表政府對(duì)新北區(qū)進(jìn)行全業(yè)務(wù)深耕開發(fā)；處于第一階段建設(shè)期的17.5平方公里高鐵片區(qū)，去年價(jià)格創(chuàng)出328萬(wàn)元/畝新高，根據(jù)委托合同公司將獲得10%工程收益和5:5的分成收益，業(yè)績(jī)頗具彈性。常州房?jī)r(jià)收入比低、439平方公里的新北區(qū)僅開發(fā)了1/5,未來發(fā)展空間巨大。公司通過品牌戰(zhàn)略(自創(chuàng)牛仔褲ERQ品牌)催動(dòng)紡織服裝煥發(fā)青春，所投資的江蘇銀行存在上市預(yù)期。我們預(yù)計(jì)公司2013、2014年EPS分別是0.52和0.62元，對(duì)應(yīng)RNAV是12.39元。截至3月25日，公司收盤于6.53元，對(duì)應(yīng)2013、2014年P(guān)E分別為12.65倍和10.62倍。我們以公司RNAV的6.5折8.06元作為公司未來6個(gè)月的目標(biāo)價(jià)，維持“增持”評(píng)級(jí)。