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惠譽(yù)評(píng)級(jí):中資民營房企流動(dòng)性持續(xù)偏緊

公司 2022-11-29 11:54:54 來源:中國房地產(chǎn)網(wǎng)

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??11月28日,惠譽(yù)評(píng)級(jí)發(fā)布研報(bào)《中資房企流動(dòng)性——民營房企流動(dòng)性持續(xù)偏緊;交房問題讓購房者卻步》(Private Chinese Developers’ Liquidity Remains Tight Despite Regulators’ Delivery Push)。

??報(bào)告中提到,中資民營房企的流動(dòng)性在未來數(shù)季度或會(huì)改善,但仍會(huì)偏緊,因?yàn)橹衅谪?cái)報(bào)顯示其流動(dòng)性指標(biāo)因銷售乏力和外部融資渠道有限而持續(xù)惡化。近期出臺(tái)的支持性政策主要旨在“保交樓”,而非緩解困境房企的負(fù)債違約。

??惠譽(yù)評(píng)級(jí)對(duì) 100 家境內(nèi)及香港上市中資房企進(jìn)行研究后發(fā)現(xiàn),民營房企的現(xiàn)金/短期借款比率的中值從2021年末的0.9倍惡化至2022年中的0.5倍,而國有房企持續(xù)穩(wěn)定在1.4倍至1.5倍。此外,由于房企相當(dāng)大部分的現(xiàn)金余額通常不可動(dòng)用且部分負(fù)債未計(jì)入表內(nèi),上述比率可能高估了其真實(shí)的流動(dòng)性水平。

??另外,相較于國有房企,民營房企可能在借款結(jié)構(gòu)方面存在更大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),且短期應(yīng)付壓力更大,因?yàn)殂y行和其他債權(quán)人漸趨不愿向房企提供長期貸款。

??民營房企為應(yīng)對(duì)融資和流動(dòng)性困境,普遍采取激進(jìn)的降價(jià)活動(dòng),但是,由于購房者對(duì)能否交房和房屋質(zhì)量存在擔(dān)憂,民營房企的合約銷售額總體上仍遜于國有房企。紓困的其他方式包括資產(chǎn)處置和增信支持發(fā)債,但是這些努力杯水車薪。

??中國銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)于11月出臺(tái)了提振房企和建筑企業(yè)外部融資的有力支持政策。盡管如此,惠譽(yù)預(yù)期,政策的效果將取決于具體落實(shí)情況,因?yàn)殂y行可能因風(fēng)險(xiǎn)考量而不愿向民營房企全額度提供貸款。在尚無深入且更有力的政策推動(dòng)的情況下,民營房企的流動(dòng)性或?qū)⒗^續(xù)偏緊。

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中國城市住房價(jià)格288指數(shù)

(2023-02)

1571.9點(diǎn)

  • 0.13%
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日期指數(shù)環(huán)比同比
2023.011569.9-0.97%-0.14%
2022.121572.1-0.92%-0.11%
2022.111573.9-0.12%-1.08%
2022.101575.8-0.20%-1.01%
2022.091579.0-0.02%-0.87%
2022.081579.3-0.04%-0.62%
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