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導(dǎo)讀

樊綱：中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)“軟著陸進(jìn)行中”: 經(jīng)濟(jì)政策不收緊，不代表即將放松。這一輪調(diào)控是國(guó)家基于民生的考慮，非純從經(jīng)濟(jì)角度出發(fā)。所謂宏觀經(jīng)濟(jì)加以防范、加以思考的問題，概括一句話：中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)也是軟著陸正在進(jìn)行中。我認(rèn)為中國(guó)不存在大的房地產(chǎn)泡沫。

本期嘉賓

樊綱，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，北京大學(xué)、中國(guó)社會(huì)科學(xué)院研究生院教授?，F(xiàn)任中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革研究會(huì)副會(huì)長(zhǎng)，中國(guó)改革研究基金會(huì)理事長(zhǎng)，國(guó)民經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)，中國(guó)(深圳)綜合開發(fā)研究院院長(zhǎng)。1985年至1987年赴美國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)研究局及哈佛大學(xué)訪問研究；1988年獲經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位；同年進(jìn)入中國(guó)社科院經(jīng)濟(jì)研究所，1994－95年任經(jīng)濟(jì)研究所副所長(zhǎng)。1996年起創(chuàng)辦國(guó)民經(jīng)濟(jì)研究所；2006年起兼任綜合開發(fā)研究院院長(zhǎng)。2004年被法國(guó)奧弗涅大學(xué)授予榮譽(yù)博士學(xué)位；2005年和2008年，連續(xù)被英國(guó)《外交政策研究》與《觀點(diǎn)》雜志評(píng)選為“世界最受尊敬的100位公共知識(shí)分子”。

不調(diào)控到位，這一輪調(diào)整不會(huì)停止

宏觀政策調(diào)整不等于房地產(chǎn)政策調(diào)整: 從宏觀經(jīng)濟(jì)角度看房地產(chǎn)行業(yè)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)越來越復(fù)雜，不調(diào)整經(jīng)濟(jì)有崩盤危險(xiǎn)，我們需要有穩(wěn)定的增長(zhǎng)速度，保證長(zhǎng)期的增長(zhǎng)，使得中小企業(yè)能有長(zhǎng)期的發(fā)展，這是最重要的。GDP下降已經(jīng)包括了經(jīng)濟(jì)活動(dòng)減少。這一輪樓市調(diào)控是政治任務(wù)，是民生和社會(huì)問題；并不是單純的經(jīng)濟(jì)問題。根據(jù)以往年的經(jīng)驗(yàn)，預(yù)計(jì)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議調(diào)子不會(huì)變。另外，宏觀政策調(diào)整不等于房地產(chǎn)政策調(diào)整，如果不調(diào)控到位，這一輪調(diào)整不會(huì)停止。

中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)軟著陸進(jìn)行中

調(diào)控給市場(chǎng)帶來的影響還會(huì)持續(xù): 針對(duì)國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，可以用一句話概括：“軟著陸正在進(jìn)行中?！庇腥苏f中國(guó)兩位數(shù)的增長(zhǎng)一去不復(fù)返，無須考慮。我覺得兩位數(shù)的增長(zhǎng)是壞消息，它只是過熱增長(zhǎng)的表現(xiàn)，回到可持續(xù)增長(zhǎng)的狀態(tài)才是好消息。據(jù)我個(gè)人看法，也許明年是這一輪軟著落的實(shí)現(xiàn)時(shí)間，不需要再往后調(diào)。既然有兩個(gè)百分點(diǎn)，甚至三個(gè)百分點(diǎn)的簫條，當(dāng)然是資金緊張。備受影響的一定是中小企業(yè)，中國(guó)的金融機(jī)構(gòu)不為中小企業(yè)服務(wù)，所以中國(guó)在微觀層次上圍繞政策來加以補(bǔ)充。房地產(chǎn)情況也一樣，調(diào)控給市場(chǎng)帶來的影響恐怕還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。

中國(guó)不存在大的房地產(chǎn)泡沫: 所謂宏觀經(jīng)濟(jì)加以防范、加以思考的問題，概括一句話：中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)也是軟著陸正在進(jìn)行中。我認(rèn)為中國(guó)不存在大的房地產(chǎn)泡沫。中國(guó)在幾個(gè)大城市、若干個(gè)地區(qū)出現(xiàn)了一些過熱的情況，及時(shí)采取調(diào)控政策，避免過熱趨勢(shì)或者泡沫趨勢(shì)波及到大批二三線、三四線城市即可。因此總體上不需要大危機(jī)來進(jìn)行調(diào)整，一個(gè)軟著陸就可以予以調(diào)整。我們的眼光不能總盯著一個(gè)大城市，而要看全國(guó)的大城市是否軟著陸。

房地產(chǎn)作為支柱產(chǎn)業(yè)需要穩(wěn)定發(fā)展: 房地產(chǎn)行業(yè)內(nèi)在的穩(wěn)定性需要政府和企業(yè)界共同建立。長(zhǎng)期來說，房地產(chǎn)是支柱產(chǎn)業(yè)，越是處于支柱產(chǎn)業(yè)的地位就越發(fā)要穩(wěn)定化。過去30年世界上的經(jīng)濟(jì)危機(jī)都是由資產(chǎn)泡沫引起，樓市泡沫、股市泡沫對(duì)中國(guó)的影響太大，所以實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定發(fā)展是一個(gè)重要的問題。實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定發(fā)展的途徑很多，例如企業(yè)的自主改革以及轉(zhuǎn)型。轉(zhuǎn)型并不是政府能夠設(shè)定的，取決于構(gòu)建企業(yè)自己的決定。

貨幣政策與財(cái)政政策雙管齊下

貨幣政策不收緊，不代表即將放松: 2010年12月開始我國(guó)上調(diào)了12次存準(zhǔn)率，沒有出現(xiàn)大的波動(dòng)；及時(shí)的調(diào)整，貨幣政策和財(cái)政政策相結(jié)合，近一年多的政策調(diào)整很有效果，流動(dòng)性得到非常大的抑制。通貨膨脹開始下調(diào)，經(jīng)濟(jì)逐漸趨于穩(wěn)定，但仍然需要觀望?？紤]到政策效果的滯后期，按照動(dòng)態(tài)的趨勢(shì)來調(diào)整政策非常必要。需要繼續(xù)觀察的原因在于通貨膨脹率還在5.5%的水平上，不可掉以輕心。另外，最近一個(gè)重要因素，是外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)速度下滑，甚至減少。在這種形勢(shì)下，原來提高準(zhǔn)備金率的一個(gè)重要原因在于當(dāng)時(shí)貨幣供給過多，因?yàn)橥鈪R儲(chǔ)備增長(zhǎng)過快要對(duì)沖增長(zhǎng)過快的貨幣?，F(xiàn)在外匯儲(chǔ)備減少，為保證基礎(chǔ)貨幣量的穩(wěn)定，更可以理解為對(duì)于外匯增長(zhǎng)幅度下滑的對(duì)沖。應(yīng)對(duì)基礎(chǔ)貨幣增長(zhǎng)過慢的現(xiàn)象，以達(dá)到保持總量的穩(wěn)定。當(dāng)然這些都是猜測(cè)，僅供參考，決策者的真正想法不得而知。最近，央行下調(diào)了準(zhǔn)備金，很多人認(rèn)為這是政策開始放松的信號(hào)。目前通貨膨脹率已經(jīng)開始下調(diào)，若今后兩三個(gè)月通脹繼續(xù)回穩(wěn)，明年通脹若能夠持續(xù)在 4-4.5，應(yīng)該可以說軟著陸基本實(shí)現(xiàn)。同時(shí)，用政策來下調(diào)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的過程也基本告一段落。但不代表我們就可以放松，需要再觀察一段時(shí)間。

財(cái)政政策總體不錯(cuò): 中國(guó)除了貨幣政策之外，財(cái)政政策還是很可用的。中國(guó)的財(cái)政跟西方不同，西方貨幣政策移動(dòng)，利率為零，兩頭卡住。中國(guó)財(cái)政政策總體而言是不錯(cuò)的，甚至在中央銀行還有幾萬億的存款，稅收又增長(zhǎng)30%，可以通過財(cái)政政策加以調(diào)整。如果明年實(shí)現(xiàn)軟著落，對(duì)中國(guó)今后幾年的穩(wěn)定發(fā)展奠定了好基礎(chǔ)，會(huì)更上一個(gè)臺(tái)階。

1、房地產(chǎn)業(yè)是民生產(chǎn)業(yè)，也是長(zhǎng)期的支柱產(chǎn)業(yè)；
2、不可能消除波動(dòng)，但要防止大波大動(dòng)。