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??【克而瑞物管研究】2026年4月21日，深圳市特發(fā)服務股份有限公司（股票代碼：300917）發(fā)布了2025年年度報告。報告期內(nèi)，特發(fā)服務實現(xiàn)營業(yè)收入29.72億元，同比增長3.80%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.24億元，同比增長1.84%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤1.15億元，同比增長9.46%。

??在行業(yè)深度調(diào)整、分化加劇的背景下，特發(fā)服務交出了一份“經(jīng)營穩(wěn)健、主業(yè)提質(zhì)、科技賦能、價值提升”的成績單，充分彰顯了公司高質(zhì)量發(fā)展的底色與韌性。

??主業(yè)根基穩(wěn)健，增值服務增長超三成

??特發(fā)服務以綜合物業(yè)管理服務為核心業(yè)務，專注于為客戶提供專業(yè)、高端、定制化的后勤保障服務。

??2025年特發(fā)服務實現(xiàn)營業(yè)收入29.72億元，同比增長 3.80%。從業(yè)務構(gòu)成來看，近三年特發(fā)服務業(yè)務結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，作為壓艙石的綜合物業(yè)管理服務營收占比保持在81.6%以上，盈利韌性強的增值服務營收占比增加至9.42%。

??壓艙石業(yè)務：抗周期屬性凸顯。2025年，特發(fā)服務綜合物業(yè)管理服務實現(xiàn)營業(yè)收入24.25億元，同比增長2.60%，展現(xiàn)出良好的抗周期韌性。

??這一板塊的穩(wěn)健增長，得益于特發(fā)服務深度服務于華為、阿里巴巴、騰訊、字節(jié)跳動、國家能源集團等頭部企業(yè)客戶，報告期內(nèi)，特發(fā)服務不僅保持了極高的客戶滿意度，更成功續(xù)簽了松山湖華為培訓學院、螞蟻金服杭州Antown園區(qū)等重點項目。在行業(yè)續(xù)約率普遍下滑的背景下，特發(fā)服務憑借優(yōu)質(zhì)的服務口碑和專業(yè)服務能力，守住了基本盤。與此同時，特發(fā)服務在醫(yī)院后勤、軍隊營區(qū)、數(shù)據(jù)中心運維等高壁壘細分領域持續(xù)突破，進一步夯實了主業(yè)的護城河。

??增值業(yè)務增長超三成。2025年，特發(fā)服務增值業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入2.80億元，同比增長31.73%。報告期內(nèi)，特發(fā)服務不僅與多家合作商在小型物業(yè)工程服務領域達成深度合作，更在智能環(huán)境能效調(diào)控、空間智慧化運維等創(chuàng)新領域積極探索實踐，落地了多項兼具技術前瞻性與實用價值的解決方案，這意味著特發(fā)服務的增值業(yè)務向高技術、高附加值領域延伸。

??經(jīng)營性現(xiàn)金流大增37.95%

??財務底盤扎實穩(wěn)固

??財報顯示，2025年特發(fā)服務經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額1.69億元，同比增長37.95%?，F(xiàn)金流是衡量企業(yè)健康度和業(yè)務含金量的核心指標。在行業(yè)普遍面臨“回款難”的痛點時，特發(fā)服務通過精細化的賬期管理，實現(xiàn)了資金的快速回籠。

??經(jīng)營性現(xiàn)金流的大幅增長，意味著公司銷售回款能力增強，業(yè)務擴張并未帶來應收賬款風險的同步上升，財務底盤更加扎實穩(wěn)固。充沛的現(xiàn)金流為公司運營、市場拓展、科技創(chuàng)新及股東回報提供了堅實保障，也為未來業(yè)務深化布局筑牢了資金“安全墊”。

??深耕與拓疆并舉，構(gòu)筑差異化競爭壁壘

??核心賽道深耕：IFM領先地位持續(xù)鞏固。特發(fā)服務聚焦園區(qū)綜合設施管理服務（IFM），不斷深化對客戶需求、作業(yè)場景及服務標準的研究，已在行業(yè)經(jīng)驗、服務沉淀、客戶積累和人才儲備等方面構(gòu)筑起深厚的護城河。憑借扎實的基礎服務、穩(wěn)定的運營管理、良好的合同履約情況、優(yōu)質(zhì)的服務質(zhì)量，贏得了華為、阿里巴巴、騰訊、字節(jié)跳動、小紅書、國家電網(wǎng)、國家能源集團、美的等眾多知名企業(yè)客戶的信任和贊譽，并于報告期內(nèi)榮獲“2025 中國 FM 設施管理領先企業(yè)”。

??新興賽道突破：醫(yī)院與軍隊營區(qū)物業(yè)打開成長空間。2025年，特發(fā)服務在市場拓展上實現(xiàn)了里程碑式的突破。醫(yī)院后勤領域，成功中標深圳市人民醫(yī)院、香港大學深圳醫(yī)院兩大深圳三甲醫(yī)院項目，這標志著公司在醫(yī)療輔助服務、專業(yè)設備設施管理等高技術壁壘的細分市場取得了重大進展，為未來在全國范圍內(nèi)復制推廣奠定了標桿基礎。軍隊營區(qū)物業(yè)領域，公司落地了新疆、北京、山東等多地項目，切入了一個極為特殊且具有高品牌壁壘的市場。這類項目的成功獲取，不僅證明了特發(fā)服務卓越的服務品質(zhì)和合規(guī)管理能力，更為后續(xù)拓展同類業(yè)務構(gòu)筑了稀缺性的品牌優(yōu)勢。

??客戶關系深化：特發(fā)服務不僅維持了與華為、阿里等核心客戶的高續(xù)約率，更通過創(chuàng)新的合作模式深化了合作關系。例如，與杭州麒麟壹零貳物業(yè)服務有限公司共同設立合資公司，推動區(qū)域項目公司從傳統(tǒng)單一設施管理服務，向多元化、智能化綜合空間運營服務升級，進一步夯實并深化與阿里巴巴長期穩(wěn)定、戰(zhàn)略共贏的合作伙伴關系。

??科技賦能落地：從概念走向場景化應用。報告期內(nèi)，特發(fā)服務積極擁抱數(shù)智化，以科技賦能驅(qū)動運營效率與服務質(zhì)量提升。依托IFM智慧服務平臺及內(nèi)部管理平臺，實現(xiàn)設施運維、安全管控、客戶服務等工作高效協(xié)同，顯著提升響應速度與服務精度。同時，加快機器人、AI技術在服務場景的落地應用，舉辦機器人及 AI 技術創(chuàng)新應用挑戰(zhàn)賽，組織各經(jīng)營單位立足項目實際打造特色科技應用場景，形成一批具有實踐價值的應用成果，致力于結(jié)合虛擬數(shù)字人、知識圖譜等創(chuàng)新實踐，以數(shù)智化手段降本增效、優(yōu)化服務體驗。

??擬每10股派現(xiàn)3.0元

??分紅比例超40%，彰顯發(fā)展信心

??在實現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營的同時，特發(fā)服務高度重視對投資者的回報。根據(jù)披露的2025年度利潤分配預案，特發(fā)服務擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利3.0元（含稅），合計派現(xiàn)5070萬元。以2025年度歸母凈利潤1.24億元計算，本次現(xiàn)金分紅比例高達40.93%。

??這一高水平的分紅比例，建立在公司充沛的現(xiàn)金流和穩(wěn)健的盈利基礎之上。它不僅是對股東短期現(xiàn)金回報的兌現(xiàn)，更是公司管理層對未來發(fā)展充滿信心的明確信號。

??從近三年的分紅情況來看，特發(fā)服務堅持并穩(wěn)步提升現(xiàn)金分紅水平，分紅金額與分紅比例均穩(wěn)步提升，向市場傳遞了其“價值共享”的誠意和經(jīng)營基本面長期向好的預期，有助于吸引長期價值投資者，穩(wěn)定公司市值。

??小結(jié)

??2025年，物業(yè)管理行業(yè)依然在“存量博弈”與“價值重構(gòu)”中艱難跋涉。當“規(guī)模擴張”的舊敘事失效，誰能在守住基本盤的同時，找到新的增長曲線，誰就能贏得未來。特發(fā)服務打出了一套“主業(yè)做厚，增值做加法，科技做乘法”的組合拳。

??未來，特發(fā)服務將繼續(xù)堅守戰(zhàn)略定位，深耕核心賽道，朝著中國高端綜合服務運營商目標穩(wěn)步邁進，以穩(wěn)健經(jīng)營業(yè)績持續(xù)回饋投資者。