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　　原標(biāo)題：2025年房建供應(yīng)鏈上市公司營(yíng)收&凈利潤(rùn)TOP100

　　2025年，全國(guó)新建商品房銷(xiāo)售延續(xù)低位回升，得益于短期從中央到地方利好新政刺激，銷(xiāo)售面積、金額同比降幅持續(xù)收窄，不過(guò)房企投資開(kāi)發(fā)熱情明顯下降。與房地產(chǎn)密切相關(guān)的供應(yīng)鏈企業(yè)普遍業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力。根據(jù)優(yōu)采云平臺(tái)監(jiān)測(cè)的供應(yīng)鏈上市公司2025年報(bào)數(shù)據(jù)，有超六成供應(yīng)鏈企業(yè)營(yíng)收出現(xiàn)下降，一半供應(yīng)鏈企業(yè)凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑。

　　諸如裝飾設(shè)計(jì)、景觀設(shè)計(jì)、幕墻工程、鋼鐵等行業(yè)，普遍受到房地產(chǎn)增量市場(chǎng)縮減的抑制影響，營(yíng)收和凈利潤(rùn)均呈明顯下滑趨勢(shì)；而電線電纜、軟體家居、智慧停車(chē)、密封膠、消防設(shè)施等行業(yè)，主要得益于行業(yè)景氣度的回升、產(chǎn)品創(chuàng)新的差異化、企業(yè)“出?！迸c新賽道的破局以及國(guó)家相關(guān)政策的推動(dòng)，營(yíng)收和凈利潤(rùn)仍保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。

從2025年房建供應(yīng)鏈上市公司營(yíng)收來(lái)看，超過(guò)1000億元的供應(yīng)鏈企業(yè)有9家，超過(guò)2000億元有5家。中國(guó)建筑（601668.SH）、美的集團(tuán)（000333.SZ）和寶鋼股份（600019.SH）分別以20821.42億元、4585.02億元和3175.08億元榮登供應(yīng)鏈營(yíng)收前三位，TOP10供應(yīng)鏈上市公司營(yíng)收合計(jì)40487.40億元，占TOP100供應(yīng)鏈上市公司營(yíng)收總額的74.66%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：上市公司公告、優(yōu)采大數(shù)據(jù)整理

　　中國(guó)建筑以2.08萬(wàn)億元奪“營(yíng)收王”

　　據(jù)榜單數(shù)據(jù)，2025年中國(guó)建筑（601668.SH）營(yíng)收率先突破20000億元，登頂成為供應(yīng)鏈上市公司營(yíng)收之王，頭部總包類(lèi)企業(yè)的營(yíng)收能力可見(jiàn)一斑。TOP2-5名分別為美的集團(tuán)（000333.SZ）、寶鋼股份（600019.SH）、海爾智家（600690.SH）和上海建工（600170.SH），營(yíng)業(yè)收入均超2000億元。

　　在營(yíng)收增長(zhǎng)方面，營(yíng)業(yè)收入TOP10供應(yīng)鏈企業(yè)的平均增速為-1.48%，高于TOP100供應(yīng)鏈企業(yè)-4.42%的平均增速，頭部供應(yīng)鏈企業(yè)體量大、底子厚且勁頭也足；其中，美的集團(tuán)（000333.SZ）、TCL科技（000100.SZ）和上海電氣（601727.SH）分別以12.08%、11.67%和9.03%的同比增長(zhǎng)保持穩(wěn)健。

　　超6成供應(yīng)鏈上市公司營(yíng)收出現(xiàn)下降

　　供應(yīng)鏈上市公司營(yíng)業(yè)收入TOP100強(qiáng)中，不到4成供應(yīng)鏈企業(yè)的營(yíng)收保持增長(zhǎng)，漲幅超20%的共1家，10%-20%的共8家，10%以下的共24家，超6成供應(yīng)鏈企業(yè)營(yíng)收出現(xiàn)下滑。其中，電線電纜、消防設(shè)施、軟體家居、智慧停車(chē)、密封膠行業(yè)營(yíng)收增長(zhǎng)穩(wěn)?。痪坝^設(shè)計(jì)、幕墻工程、水泥、建筑陶瓷、裝飾設(shè)計(jì)等行業(yè)營(yíng)收下滑明顯。

數(shù)據(jù)來(lái)源：上市公司公告、優(yōu)采大數(shù)據(jù)整理

　　從2025年房建供應(yīng)鏈上市公司凈利潤(rùn)來(lái)看，超過(guò)50億元的供應(yīng)鏈企業(yè)有9家，超過(guò)100億元有6家。美的集團(tuán)（000333.SH）、中國(guó)建筑（601668.SH）和格力電器（000651.SH）分別以439.45億元、390.69億元和290.03億元榮登供應(yīng)鏈凈利潤(rùn)前三位，TOP10供應(yīng)鏈上市公司凈利潤(rùn)合計(jì)1819.74億元，占TOP100供應(yīng)鏈上市公司凈利潤(rùn)總額的76.15%。

　　美的集團(tuán)日賺約1.20億元成“利潤(rùn)王”

　　據(jù)榜單數(shù)據(jù)，2025年美的集團(tuán)（000333.SZ）歸母凈利潤(rùn)入賬439.45億元，相當(dāng)于每日賺1.20億元，成為凈利潤(rùn)之王，也即賺錢(qián)最多的供應(yīng)鏈企業(yè)。TOP2-5名分別為中國(guó)建筑（601668.SH）、格力電器（000651.SH）、海爾智家（600690.SH）和?？低暎?02415.SZ），凈利潤(rùn)均超100億元。

　數(shù)據(jù)來(lái)源：上市公司公告、優(yōu)采大數(shù)據(jù)整理

　　在凈利潤(rùn)增長(zhǎng)方面，歸母凈利潤(rùn)TOP10供應(yīng)鏈企業(yè)的平均增長(zhǎng)速度為+29.88%，明顯高于TOP100供應(yīng)鏈企業(yè)+16.22%的平均增長(zhǎng)速度，頭部供應(yīng)鏈企業(yè)在行業(yè)下行周期出現(xiàn)“增收不增利”；其中，TCL科技（000100.SZ）、特變電工（600089.SH）和寶鋼股份（600019.SH）分別以188.78%、43.69%和40.53%的增速領(lǐng)跑頭部供應(yīng)鏈企業(yè)。

　　超一半供應(yīng)鏈上市公司凈利潤(rùn)下滑

　　供應(yīng)鏈上市公司歸母凈利潤(rùn)TOP100強(qiáng)中，不到一半供應(yīng)鏈企業(yè)的凈利潤(rùn)保持增長(zhǎng)，漲幅超100%的共15家，50%-100%的共4家，20%-50%的共7家，20%以下的共23家，超一半供應(yīng)鏈企業(yè)凈利潤(rùn)下滑，10家供應(yīng)鏈企業(yè)實(shí)現(xiàn)扭虧。其中，電線電纜、消防設(shè)施、軟體家居、密封膠行業(yè)凈利潤(rùn)保持增長(zhǎng)；景觀設(shè)計(jì)、幕墻工程、水泥、裝飾設(shè)計(jì)等行業(yè)凈利潤(rùn)快速下滑。

數(shù)據(jù)來(lái)源：上市公司公告、優(yōu)采大數(shù)據(jù)整理

　　梳理公告發(fā)現(xiàn)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的供應(yīng)鏈企業(yè)均與出海、差異化經(jīng)營(yíng)有關(guān)。反觀預(yù)期業(yè)績(jī)不佳的企業(yè)，消費(fèi)預(yù)期轉(zhuǎn)弱則成為2025年面臨的主要挑戰(zhàn)。受?chē)?guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境波動(dòng)影響，家居建材行業(yè)面對(duì)需求收縮、供給沖擊雙重壓力，地產(chǎn)行業(yè)的萎縮也進(jìn)一步導(dǎo)致家居零售市場(chǎng)需求低迷。

　　廚衛(wèi)與定制家居：存量博弈倒逼產(chǎn)品創(chuàng)新

　　廚房電器、衛(wèi)浴潔具以及定制家居板塊正經(jīng)歷深度的陣痛期。老板電器、箭牌家居、索菲亞等企業(yè)普遍面臨營(yíng)收下滑與利潤(rùn)縮水的雙重壓力。這不僅源于新房裝修需求的萎縮，更反映出存量市場(chǎng)中舊改需求尚未完全釋放、消費(fèi)者觀望情緒濃厚的現(xiàn)狀。然而，危機(jī)中亦孕育轉(zhuǎn)機(jī)，部分企業(yè)如華帝股份、松霖科技通過(guò)聚焦“集成化”、“健康化”產(chǎn)品升級(jí)，在細(xì)分品類(lèi)中實(shí)現(xiàn)了微增長(zhǎng)。未來(lái)，誰(shuí)能精準(zhǔn)捕捉存量房翻新、局部改造的碎片化需求，并提供高性?xún)r(jià)比的一站式解決方案，誰(shuí)就能在這一輪殘酷的洗牌中勝出。

　　照明與電梯行業(yè)：細(xì)分賽道決定生存空間

　　照明燈具行業(yè)在2025年呈現(xiàn)出極端的兩極分化。傳統(tǒng)建筑照明與通用照明受房地產(chǎn)拖累，佛山照明、陽(yáng)光照明等企業(yè)業(yè)績(jī)承壓；而深耕商業(yè)照明、健康照明及海外市場(chǎng)的企業(yè)則實(shí)現(xiàn)了逆勢(shì)增長(zhǎng)，雷士國(guó)際憑借在商業(yè)空間照明的深耕，凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)翻倍式增長(zhǎng)。

　　同樣，電梯行業(yè)雖然整體受制于住宅新開(kāi)工不足，但康力電梯、廣日股份等企業(yè)通過(guò)向加裝電梯、舊樓改造及軌道交通電梯等維保后市場(chǎng)轉(zhuǎn)型，成功穩(wěn)住了基本盤(pán)。這充分說(shuō)明，在行業(yè)總量萎縮的背景下，細(xì)分賽道的選擇比單純的規(guī)模擴(kuò)張更為重要，垂直領(lǐng)域的專(zhuān)業(yè)化深耕將成為企業(yè)生存的關(guān)鍵。

　　分化加?。撼龊Ｅc新賽道成“破局”關(guān)鍵

　　盡管宏觀環(huán)境充滿(mǎn)挑戰(zhàn)，但供應(yīng)鏈內(nèi)部的分化格局愈發(fā)明顯。單純的“地產(chǎn)依賴(lài)型”業(yè)務(wù)模式已觸及天花板，而具備“第二增長(zhǎng)曲線”的企業(yè)則展現(xiàn)出極強(qiáng)的韌性。

　　在營(yíng)收與凈利潤(rùn)雙增的陣營(yíng)中，有兩類(lèi)典型代表：一類(lèi)是“家電與科技巨頭”，如美的集團(tuán)、海爾智家、海康威視等，它們憑借強(qiáng)大的品牌護(hù)城河、全球化布局以及在智能家居、樓宇科技等B端業(yè)務(wù)的延伸，成功對(duì)沖了地產(chǎn)下行的風(fēng)險(xiǎn)；另一類(lèi)是“細(xì)分隱形冠軍”，如特變電工、中天科技等，它們受益于國(guó)家“新基建”戰(zhàn)略，在充電樁、特高壓輸電、數(shù)據(jù)中心等非房建領(lǐng)域的高景氣度支撐下，實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)的逆勢(shì)突圍。

　　這表明，供應(yīng)鏈企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)已從“規(guī)模之爭(zhēng)”轉(zhuǎn)向“結(jié)構(gòu)之爭(zhēng)”，誰(shuí)能率先跳出房地產(chǎn)周期，擁抱產(chǎn)業(yè)科技周期，誰(shuí)就能掌握生存的主動(dòng)權(quán)。

　　穿越周期：供應(yīng)鏈企業(yè)的自救與“升維”

　　面對(duì)需求收縮與利潤(rùn)下滑的雙重?cái)D壓，供應(yīng)鏈企業(yè)正在通過(guò)一系列戰(zhàn)略調(diào)整來(lái)重塑競(jìng)爭(zhēng)力。首先，“降本增效”進(jìn)入深水區(qū)，企業(yè)不再單純追求營(yíng)收規(guī)模，而是更加注重經(jīng)營(yíng)質(zhì)量與現(xiàn)金流安全，通過(guò)數(shù)字化供應(yīng)鏈管理降低庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以提升高毛利產(chǎn)品的占比。其次，“技術(shù)增值”成為新的競(jìng)爭(zhēng)壁壘，從單純的元器件分銷(xiāo)向提供整體解決方案轉(zhuǎn)型，從賣(mài)產(chǎn)品向賣(mài)服務(wù)轉(zhuǎn)型。

　　最后，“出?！币殉蔀轭^部企業(yè)的標(biāo)配戰(zhàn)略。無(wú)論是家電巨頭還是建材企業(yè)，紛紛將目光投向東南亞、中東及“一帶一路”沿線國(guó)家，通過(guò)海外建廠和渠道下沉尋找增量市場(chǎng)。2025年的數(shù)據(jù)不僅是一份成績(jī)單，更是一份警示錄：未來(lái)的房建供應(yīng)鏈將不再屬于“大而不強(qiáng)”的搬運(yùn)工，而屬于那些具備全球化視野、技術(shù)護(hù)城河和極致運(yùn)營(yíng)效率的“新質(zhì)生產(chǎn)力”企業(yè)。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)說(shuō)明：

　　1.來(lái)源：截至2026年4月30日供應(yīng)鏈上市公司公布的2025年報(bào)；

　　2.時(shí)間：2025年1月1日-2025年12月31日；

　　3.范圍：本文研究監(jiān)測(cè)所涉及的房建供應(yīng)鏈企業(yè)，指的是房地產(chǎn)/建筑企業(yè)直接采購(gòu)合作及甲指乙購(gòu)合作的供應(yīng)商中，以2026年3月發(fā)布的包括總包類(lèi)、裝配式施工、幕墻及門(mén)窗工程、游樂(lè)設(shè)施、電梯、太陽(yáng)能系統(tǒng)、充電樁工程、防水材料、鋁型材、門(mén)窗五金、玻璃、涂料、管件管材、消防設(shè)施、建筑電氣、家電、智能家居、電線電纜、智慧停車(chē)、地板類(lèi)、定制家居、建筑陶瓷、衛(wèi)浴潔具、燈具照明以及鋼鐵、水泥基礎(chǔ)材料等行業(yè)首選品牌企業(yè)中的上市公司作為研究對(duì)象。

　　4.結(jié)果：因統(tǒng)一保留小數(shù)點(diǎn)后兩位，數(shù)據(jù)按照“四舍五入”略有調(diào)整。