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??中房網(wǎng)訊 （蘇曉/文）隨著上市房企陸續(xù)披露2026年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，房地產(chǎn)行業(yè)上半年經(jīng)營(yíng)面貌正逐步清晰。

??整體來(lái)看，行業(yè)深度調(diào)整周期延續(xù)，房企虧損面進(jìn)一步擴(kuò)大。根據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)，截至7月末，在A股房地產(chǎn)分類上市公司中，共有66家涉房企業(yè)公布了2026年中期業(yè)績(jī)預(yù)告。其中，50家公司預(yù)告上半年凈利潤(rùn)虧損，占比75.76%，僅16家公司實(shí)現(xiàn)盈利。

??10家房企虧損下限超10 億元

??中房網(wǎng)根據(jù)iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，50家發(fā)布半年度業(yè)績(jī)預(yù)虧的房企中，9家預(yù)虧規(guī)模突破10億元，另有1家虧損下限額預(yù)計(jì)超10億元，不少龍頭房企虧損規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。

??其中，虧損規(guī)模最高的是萬(wàn)科A，公司預(yù)計(jì)2026年上半年歸母凈利潤(rùn)虧損120億元至150億元，對(duì)比2025年同期的97.8 億元虧損規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，已是連續(xù)第三年中期業(yè)績(jī)大額虧損。

??萬(wàn)科將上半年業(yè)績(jī)承壓歸結(jié)為四大因素：一是行業(yè)下行與前期拿地節(jié)奏導(dǎo)致可結(jié)算項(xiàng)目減少、營(yíng)收走弱；二是土地成本與售價(jià)矛盾未緩解，開發(fā)業(yè)務(wù)毛利率持續(xù)低位；三是存量項(xiàng)目評(píng)估后新增計(jì)提資產(chǎn)減值，壓縮當(dāng)期利潤(rùn)；四是物業(yè)、商業(yè)等經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)及部分財(cái)務(wù)投資均未能實(shí)現(xiàn)盈利，進(jìn)一步拖累整體收益。

??緊隨其后的是*ST華幸（華夏幸福），公司預(yù)計(jì)2026年上半年歸母凈利潤(rùn)虧損50億元至70億元，上年同期虧損68.27億元。華夏幸福表示，公司期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入下降，財(cái)務(wù)費(fèi)用等剛性成本費(fèi)用占營(yíng)業(yè)總成本比重較大，且基本未確認(rèn)新的債務(wù)重組收益。同時(shí)，公司基于企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則及公司會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)，并結(jié)合當(dāng)前行業(yè)狀況，對(duì)部分資產(chǎn)計(jì)提資產(chǎn)減值損失。上述原因共同導(dǎo)致了公司業(yè)績(jī)虧損。

??同為龍頭上市房企的華僑城A也錄得大額虧損，預(yù)計(jì)2026年上半年歸母凈利潤(rùn)虧損34億元至42億元，上年同期虧損28.68億元。華僑城解釋，公司現(xiàn)階段堅(jiān)持加速庫(kù)存去化、全力回籠銷售資金的經(jīng)營(yíng)策略，出于審慎財(cái)務(wù)原則，對(duì)存在減值跡象的各類資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備，由此帶來(lái)業(yè)績(jī)虧損擴(kuò)大。

??除此之外，華發(fā)股份預(yù)告2026年上半年歸母凈利潤(rùn)虧損30億元至40億元；金地集團(tuán)、首開股份、福星股份3家房企預(yù)計(jì)半年虧損規(guī)模均突破20億元；信達(dá)地產(chǎn)、榮盛發(fā)展預(yù)告虧損下限同樣跨過(guò)10億元關(guān)口，大中型房企普遍面臨嚴(yán)峻的盈利壓力。

??此外，從虧損類型細(xì)分來(lái)看，本次發(fā)布預(yù)告的房企分化明顯，涌現(xiàn)出不少半年度首虧企業(yè)，包括中華企業(yè)、棲霞建設(shè)、黑牡丹、華發(fā)股份、深物業(yè)A、大悅城、榮安地產(chǎn)、三湘印象、津?yàn)I發(fā)展、城建發(fā)展、廣宇集團(tuán)、南山控股、合肥城建、鳳凰股份、渝開發(fā)、深深房A、城投控股共17家房企。不過(guò)，津?yàn)I發(fā)展虧損金額相對(duì)微薄，預(yù)計(jì)虧損470萬(wàn)元至700萬(wàn)元。

??16家房企實(shí)現(xiàn)盈利

??盡管行業(yè)整體出現(xiàn)虧損，但這些披露中期業(yè)績(jī)預(yù)告的房企中，仍有部分房企逆勢(shì)預(yù)盈。

??據(jù)統(tǒng)計(jì)，上半年共計(jì)16家房企預(yù)告盈利；其中，6家房企業(yè)績(jī)同比預(yù)增，7家成功扭虧為盈，3家盈利規(guī)模較去年同期有所回落。

??上半年預(yù)告凈利潤(rùn)規(guī)模超5億元的房企僅有4家，分別為中洲控股、蘇州高新、上海臨港、招商蛇口，這4家企業(yè)也躋身本次盈利房企第一梯隊(duì)。

??中洲控股無(wú)論是盈利總額還是同比增幅均表現(xiàn)亮眼，公司預(yù)計(jì)上半年歸母凈利潤(rùn)約9.9億元，同比漲幅高達(dá)422.44%。公司表示，業(yè)績(jī)大漲主要得益于本期竣工交付項(xiàng)目集中結(jié)轉(zhuǎn)，地產(chǎn)主業(yè)利潤(rùn)充分釋放。

??蘇州高新、上海臨港依托產(chǎn)業(yè)園區(qū)運(yùn)營(yíng)賽道優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增收，蘇州高新凈利潤(rùn)預(yù)期區(qū)間 5.1億元至6.9億元，同比增長(zhǎng)190.49%-293.01%，園區(qū)運(yùn)營(yíng)收益與對(duì)外參股投資收益是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)核心來(lái)源；上海臨港預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)5億元至6億元，同比增長(zhǎng)106%-148%，園區(qū)開發(fā)項(xiàng)目持續(xù)結(jié)轉(zhuǎn)保障了業(yè)績(jī)平穩(wěn)上行。

??和前3家業(yè)績(jī)大增企業(yè)不同，招商蛇口雖盈利規(guī)模躋身第一梯隊(duì)，但利潤(rùn)同比大幅縮水。公司預(yù)告上半年凈利潤(rùn)5億元至6.5億元，同比下滑幅度55%-65%，結(jié)轉(zhuǎn)項(xiàng)目降價(jià)促銷拉低整體毛利率、存量股權(quán)投資收益回落，是利潤(rùn)縮減的兩大主要原因。

??除上述房企外，目前已披露業(yè)績(jī)預(yù)告的盈利房企中，其余企業(yè)的盈利規(guī)模普遍較小。

??此外，在扭虧為盈的房企中，盈新發(fā)展以7500萬(wàn)元-1億元的半年凈利潤(rùn)，成為盈利最高的企業(yè)，公司上年同期虧損1.61億元。不過(guò)企業(yè)業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)正并非依靠地產(chǎn)開發(fā)主業(yè)回暖，核心原因是當(dāng)期處置兩家下屬子公司股權(quán)，合計(jì)確認(rèn)約3.85億元投資收益，該筆收益計(jì)入非經(jīng)常性損益，助推賬面利潤(rùn)翻正。

??還有不少房企也是通過(guò)債務(wù)梳理、業(yè)務(wù)調(diào)整、資產(chǎn)重組走出虧損困境。其中，金科股份預(yù)告凈利潤(rùn)為0.17億元至0.25億元，變動(dòng)幅度達(dá)100.33%，主要得益于業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、期間費(fèi)用壓降以及專項(xiàng)清收力度加大；而中交發(fā)展、*ST南置等房企則主要依賴于完成重大資產(chǎn)重組，剝離傳統(tǒng)重資產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)，向輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式轉(zhuǎn)型而實(shí)現(xiàn)盈利改善。

??行業(yè)盈利回暖尚需時(shí)日

??整體而言，2026年上半年房地產(chǎn)行業(yè)依舊處于底部盤整階段。超七成房企預(yù)告陷入虧損，說(shuō)明行業(yè)盈利回暖尚需時(shí)日，企業(yè)短期業(yè)績(jī)承壓局面暫時(shí)不會(huì)改變。

??在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，過(guò)去房地產(chǎn)行業(yè)“高周轉(zhuǎn)、高杠桿、高負(fù)債”的舊模式已進(jìn)入歷史性調(diào)整階段，房企正在轉(zhuǎn)向“低杠桿、高品質(zhì)、高效能”的新發(fā)展模式，當(dāng)前仍是兩種模式換擋轉(zhuǎn)型的陣痛階段。

??克而瑞研究中心指出，從各家房企披露的業(yè)績(jī)變動(dòng)原因來(lái)看，可歸納為三重壓力的疊加效應(yīng)：收入端大幅縮水、利潤(rùn)端被雙重?cái)D壓、成本端剛性難降。在行業(yè)換擋轉(zhuǎn)型完成之前，“活下去、活得穩(wěn)”仍是多數(shù)房企的首要命題。盈利結(jié)構(gòu)的實(shí)質(zhì)性修復(fù)，依賴于銷售端企穩(wěn)與老貨結(jié)算壓力的逐步出清。

??上海易居房地產(chǎn)研究院副院長(zhǎng)嚴(yán)躍進(jìn)亦認(rèn)為，企業(yè)從“止跌”到“回穩(wěn)”之間，可能需要經(jīng)歷一個(gè)比市場(chǎng)預(yù)期更長(zhǎng)的底部震蕩過(guò)程，盈利拐點(diǎn)條件尚不成熟。即便樂觀預(yù)計(jì)，此類盈利數(shù)據(jù)改善也要到2027年下半年才能逐步在報(bào)表端顯現(xiàn)。這也啟示各地，可以從企業(yè)盈利角度增強(qiáng)政策支持力度，持續(xù)促進(jìn)銷售端量?jī)r(jià)回穩(wěn)，即從經(jīng)營(yíng)端改善來(lái)助力盈利端改善。