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??7月23日，大實(shí)業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“浙江美大”）股價(jià)微弱補(bǔ)漲0.8%，報(bào)收6.31元/股。而在過(guò)去的數(shù)個(gè)交易日，這只“集成灶第一股”剛剛經(jīng)歷了股價(jià)“過(guò)山車”行情。

??在7月10日停牌前，浙江美大的股價(jià)已走出“五天三板”的行情；7月17日復(fù)牌首日，公司股價(jià)一字漲停；然而，資本市場(chǎng)的狂歡僅持續(xù)了一天。7月20日和21日，浙江美大接連迎來(lái)兩個(gè)跌停，7月22日繼續(xù)下跌2.8%。這場(chǎng)股價(jià)波動(dòng)的背后，是85歲的美大創(chuàng)始人夏志生以12.9億元的價(jià)格，將自己一手打造的上市公司控股權(quán)拱手讓人。

??從5400元到“集成灶第一股”

??浙江美大的故事，是典型的浙商草根創(chuàng)業(yè)樣本。

??公開(kāi)資料顯示，夏志生出生于浙江海寧鹽官，1979年，趁著改革開(kāi)放的春風(fēng)，他揣著5400元全部家當(dāng)，在浙江海寧創(chuàng)辦了一家小電鍍廠，自此踏上創(chuàng)業(yè)之路。此后的二十余年，他像那個(gè)時(shí)代所有嗅覺(jué)敏銳的浙商一樣，在熱處理、制版、音響、太陽(yáng)能熱水器等多個(gè)行業(yè)間切換尋找機(jī)會(huì)，積累了深厚的實(shí)業(yè)經(jīng)驗(yàn)。

??真正的轉(zhuǎn)折發(fā)生在千禧年。彼時(shí)已過(guò)花甲之年的夏志生，在一次偶然觀察中萌生了顛覆傳統(tǒng)廚房排煙方式的想法。于是他組建研發(fā)團(tuán)隊(duì)，潛心研究，在2003年造出全球第一臺(tái)下排式集成灶，將油煙機(jī)、灶具、消毒柜合為一體，硬生生開(kāi)辟出一個(gè)全新的廚電品類。

??憑借技術(shù)先發(fā)優(yōu)勢(shì)和穩(wěn)扎穩(wěn)打的經(jīng)營(yíng)策略，美大很快坐實(shí)集成灶行業(yè)老大的位置。2012年5月，浙江美大登陸深交所，成為“集成灶第一股”。此后，乘著國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)高速發(fā)展的東風(fēng)，公司迎來(lái)了長(zhǎng)達(dá)十年的黃金增長(zhǎng)期。營(yíng)業(yè)收入從2012年的3.62億元一路攀升至2021年的21.64億元，歸屬母公司股東凈利潤(rùn)也從0.88億元增至6.65億元，市值巔峰時(shí)曾突破百億元。

??業(yè)績(jī)虧損與接班困局交織

??但巔峰之后，墜落也來(lái)得比預(yù)想中更快。

??自2022年起，隨著房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整周期，高度依賴新房裝修的集成灶行業(yè)遭遇寒流。浙江美大的業(yè)績(jī)急速下滑，2025年全年?duì)I業(yè)收入僅4.54億元，不到2021年的四分之一；歸屬母公司股東凈利潤(rùn)縮水至1154萬(wàn)元，同比縮水近九成。進(jìn)入2026年，美大業(yè)績(jī)進(jìn)一步下滑，一季度營(yíng)業(yè)收入同比再降25.59%，上半年更是預(yù)計(jì)虧損1000萬(wàn)元至1400萬(wàn)元，這是公司上市14年來(lái)首次出現(xiàn)中報(bào)虧損。

??對(duì)此，浙江美大表示，上半年業(yè)績(jī)變動(dòng)主要原因有二。其一是集成灶行業(yè)市場(chǎng)需求放緩，產(chǎn)品訂單和銷量減少，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入較上年同期下降；其二是為適應(yīng)市場(chǎng)需求，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有所調(diào)整，銷售價(jià)格和毛利率下降，公司凈利潤(rùn)較上年同期下降。

??有市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，浙江美大近年業(yè)績(jī)下滑，或因80多歲的掌舵者夏志生太過(guò)“年長(zhǎng)”，跟不上年輕人的互聯(lián)網(wǎng)思維。

??但這背后，并非這位80多歲的創(chuàng)始人不想讓位，而是其子女“接班”意愿不高，內(nèi)部傳承屢屢受挫。

??根據(jù)公開(kāi)資料顯示，夏志生育有一子一女，兒子夏鼎是莫斯科國(guó)立大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，女兒夏蘭擁有碩士學(xué)歷并在券商有過(guò)從業(yè)經(jīng)歷。2017年，76歲的夏志生因身體原因辭去董事長(zhǎng)職務(wù)，長(zhǎng)子夏鼎正式接棒。然而，夏鼎掌舵期間，公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)格被業(yè)內(nèi)評(píng)價(jià)為“佛系”，在同行跑馬圈地之時(shí)，美大的市場(chǎng)策略趨于保守，行業(yè)龍頭地位逐步被蠶食。僅兩年半后，夏鼎以“個(gè)人職業(yè)規(guī)劃”為由退出董事會(huì)，遠(yuǎn)赴香港投身投資行業(yè)。

??長(zhǎng)子離場(chǎng)后，女兒夏蘭臨危受命，出任董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理。但長(zhǎng)期在資本市場(chǎng)工作的她，對(duì)工廠生產(chǎn)和線下渠道管理缺乏經(jīng)驗(yàn)，履職不到四個(gè)月便辭去總經(jīng)理職務(wù)。無(wú)奈之下，年近80歲的夏志生只得重新出山“救火”。

??2023年，公司交由職業(yè)經(jīng)理人王培飛打理，夏氏家族開(kāi)始從日常經(jīng)營(yíng)中淡出。2026年6月董事會(huì)換屆，夏鼎、夏蘭雙雙未進(jìn)入新一屆董事會(huì)，夏志生僅保留名譽(yù)董事長(zhǎng)虛職。

??在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，此次夏志生轉(zhuǎn)讓公司控股權(quán)或許也是行業(yè)紅利消退、家族傳承無(wú)解、職業(yè)經(jīng)理人未能扭轉(zhuǎn)經(jīng)營(yíng)頹勢(shì)下的現(xiàn)實(shí)選擇。

??跨境電商新貴入局

??根據(jù)公告，此次夏志生與夏鼎父子以每股6.656元的價(jià)格，合計(jì)向深圳星藍(lán)圖產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱“深圳星藍(lán)圖”）轉(zhuǎn)讓公司29.99%的股份，交易總價(jià)約12.9億元。該比例精準(zhǔn)卡在30%的全面要約收購(gòu)紅線之下。交易完成后，深圳星藍(lán)圖成為新任控股股東，夏氏家族的合計(jì)持股比例從52.41%降至22.42%。

??接盤(pán)方深圳星藍(lán)圖背后，站著跨境電商企業(yè)星商創(chuàng)新及其創(chuàng)始人張海政。公開(kāi)資料顯示，張海政是70后海歸技術(shù)派，擁有上海交通大學(xué)計(jì)算機(jī)碩士和美國(guó)麻省大學(xué)計(jì)算機(jī)博士學(xué)位，曾任職于微軟和亞馬遜，2011年回國(guó)創(chuàng)立星商創(chuàng)新，深耕跨境電商領(lǐng)域。截至2025年末，星商創(chuàng)新資產(chǎn)合計(jì)80.32億元，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入141.74億元，凈利潤(rùn)7.13億元。

??根據(jù)協(xié)議，交易完成后30個(gè)工作日內(nèi)，浙江美大董事會(huì)將全面改組，9個(gè)董事席位中，新東家將提名4名非獨(dú)立董事及全部3名獨(dú)立董事，合計(jì)占據(jù)7席，掌握經(jīng)營(yíng)決策絕對(duì)話語(yǔ)權(quán)；夏氏家族僅保留1個(gè)董事席位。新實(shí)控方承諾受讓股份60個(gè)月內(nèi)不對(duì)外轉(zhuǎn)讓，36個(gè)月內(nèi)不質(zhì)押本次取得的上市公司股份。深圳星藍(lán)圖也披露未來(lái)十二個(gè)月不存在出售、合并、置換上市公司資產(chǎn)的重組計(jì)劃，承諾股份過(guò)戶起36個(gè)月內(nèi)不向上市公司注入自身及關(guān)聯(lián)方資產(chǎn)，意在穩(wěn)住市場(chǎng)預(yù)期。

??然而，市場(chǎng)對(duì)這場(chǎng)跨界聯(lián)姻的疑慮并未消散。隨著集成灶行業(yè)持續(xù)承壓并進(jìn)入深度調(diào)整期，跨境電商被視為一條可行的突圍路徑，這次跨界合作最具想象力的方向是集成灶產(chǎn)品出海。但有行業(yè)觀點(diǎn)認(rèn)為，集成灶適配中式爆炒烹飪習(xí)慣，在海外市場(chǎng)面臨產(chǎn)品認(rèn)知度低、安裝售后體系門(mén)檻高等難題，跨境電商渠道的流量?jī)?yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為實(shí)際銷售尚需漫長(zhǎng)周期。

??更直接的壓力是，截至7月23日收盤(pán)，浙江美大股價(jià)已跌至6.31元/股，低于6.656元/股的轉(zhuǎn)讓價(jià)，交易尚未完成，新實(shí)控人賬面已“浮虧”超4000萬(wàn)元。告別家族治理時(shí)代，這家陷入虧損的老牌廚電企業(yè)能否在新東家手中重獲新生，仍是巨大的未知數(shù)。