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??橫跨地產(chǎn)、園區(qū)、物流等多個(gè)板塊，浦東資本終于出手了。

??近日，陸家嘴、浦東金橋、張江高科、暢聯(lián)股份、上工申貝、匯麗B等6家上市公司相繼發(fā)布公告，上海市浦東新區(qū)國(guó)資委正式啟動(dòng)向上海浦東資本投資運(yùn)營(yíng)有限公司（以下簡(jiǎn)稱：“浦東資本”）的首批上市公司股權(quán)注入，以其直接或間接持有的上市公司部分股權(quán)，對(duì)浦東資本進(jìn)行非貨幣性出資。

??細(xì)看這份名單，從地產(chǎn)到物流，從制造到B股，浦東資本的首批整合清單覆蓋了傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新興產(chǎn)業(yè)、A股與B股、控股與參股等多個(gè)維度。

??這不是一次簡(jiǎn)單的“同類項(xiàng)合并”，而是上海浦東新區(qū)國(guó)資國(guó)企改革從“管資產(chǎn)”向“管資本”轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵一躍。

??中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜認(rèn)為，劃轉(zhuǎn)股權(quán)只是國(guó)資改革開始，盤活資本才是終局。浦東資本定位于一個(gè)精干的“資本操盤手”，它的核心邏輯是股權(quán)整合-專業(yè)運(yùn)營(yíng)-價(jià)值提升。從“接盤”到“操盤”，考驗(yàn)的是團(tuán)隊(duì)的市場(chǎng)化運(yùn)作能力。6家公司產(chǎn)業(yè)邏輯各異，如何在尊重各板塊產(chǎn)業(yè)規(guī)律的前提下實(shí)現(xiàn)協(xié)同賦能，是浦東資本必須回答的課題。

??首批劃轉(zhuǎn)標(biāo)的大掃描

??根據(jù)公告，本次非貨幣性出資涉及的6家上市公司股權(quán)分兩類推進(jìn)：

??一是浦東新區(qū)國(guó)資委直接持有的3家上市公司股權(quán)，通過非公開協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式直接注入浦東資本。

??其中，暢聯(lián)股份約9168.9萬股A股股份（占總股本25.3%）作價(jià)4.71億元；上工申貝4539.5358萬股A股股票（占總股本6.37%）；匯麗B696.96萬股非流通B股（占總股本3.84%）作價(jià)672.18萬元。

??二是由浦東新區(qū)區(qū)屬公司先行無償劃轉(zhuǎn)至浦東新區(qū)國(guó)資委，再注入浦東資本的3家公司股權(quán)，分別為陸家嘴、浦東金橋、張江高科，該部分股權(quán)分別由陸家嘴集團(tuán)、金橋集團(tuán)、張江集團(tuán)持有。

??從持股比例來看，陸家嘴、浦東金橋、張江高科本次劃轉(zhuǎn)的股權(quán)均占各公司總股本的4.99%，以最新收盤價(jià)合計(jì)市值約47.24億元。這一數(shù)字被市場(chǎng)解讀為“管資本”框架下的“戰(zhàn)略參股”，既讓浦東資本獲得參與治理的話語權(quán)，又保持原控股股東的控制地位。

??市場(chǎng)人士認(rèn)為，上述3家地產(chǎn)和園區(qū)類公司的資產(chǎn)規(guī)模、市值體量在區(qū)屬國(guó)企中位居前列，是存量資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的重點(diǎn)對(duì)象。地產(chǎn)與城市運(yùn)營(yíng)是浦東資本最厚實(shí)的底色，更是浦東國(guó)資的“壓艙石”。

??暢聯(lián)股份25.3%的股權(quán)劃轉(zhuǎn)后，公司控股股東直接由浦東新區(qū)國(guó)資委變更為浦東資本，后者成為這家物流供應(yīng)鏈上市公司的直接操盤者。暢聯(lián)股份近年業(yè)績(jī)承壓，凈利連降，將其置于浦東資本麾下，既是壓力，也是檢驗(yàn)浦東資本運(yùn)營(yíng)能力的“試金石”。

??上工申貝6.37%股權(quán)劃轉(zhuǎn)后，意味著這家以工業(yè)縫制設(shè)備聞名的主板上市公司，自此多了浦東資本這個(gè)重要股東。匯麗B作為一只B股上市公司被納入首批整合名單，在B股改革久拖不決的當(dāng)下，這或是資本運(yùn)作的“信號(hào)燈”。

??6家公司橫跨地產(chǎn)開發(fā)、園區(qū)運(yùn)營(yíng)、物流供應(yīng)鏈、工業(yè)制造及B股等多個(gè)板塊，這些資產(chǎn)的協(xié)同潛力，需要一個(gè)“大管家”來盤活。

??浦東資本相關(guān)人士在接受媒體采訪時(shí)表示，股權(quán)劃轉(zhuǎn)完成后，各公司實(shí)控情形不變。我們的角色是協(xié)助提升公司治理水平、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、拓展產(chǎn)業(yè)協(xié)同。例如幫助上市企業(yè)在硬科技、未來產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域探索轉(zhuǎn)型路徑。

??張江高科方面表示，此次股權(quán)劃轉(zhuǎn)是國(guó)資優(yōu)化布局的重要舉措，有利于進(jìn)一步完善上市公司治理結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化股東資源協(xié)同，提升公司資本運(yùn)營(yíng)效率，為公司高質(zhì)量發(fā)展注入新動(dòng)能。本次權(quán)益變動(dòng)不會(huì)導(dǎo)致公司主要業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，不會(huì)對(duì)公司日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生不利影響。

??三大核心功能與改革深意

??浦東資本于2026年1月19日揭牌，注冊(cè)資本100億元，由上海市浦東新區(qū)國(guó)資委全資出資。彼時(shí)，正值浦東國(guó)資國(guó)企改革深化提升三年行動(dòng)收官之際，區(qū)屬企業(yè)資產(chǎn)總額達(dá)1.15萬億元，年?duì)I收突破1153億元。

??這家新生平臺(tái)被賦予了三大核心功能：存量資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)、市值管理、外部董事專業(yè)管理。

??存量資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)即讓沉淀的國(guó)有股權(quán)“活起來”；市值管理意味著要主動(dòng)推動(dòng)區(qū)屬上市公司價(jià)值提升；外部董事專業(yè)管理則是要從治理層面注入專業(yè)力量。概括起來就三件事：把股權(quán)盤活、把股價(jià)管好、把治理做優(yōu)。

??上海市浦東新區(qū)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，組建浦東資本是優(yōu)化國(guó)有資本布局，提升資本運(yùn)營(yíng)效率，服務(wù)引領(lǐng)區(qū)建設(shè)的戰(zhàn)略性安排。

??在柏文喜看來，浦東資本的功能可概括為"三管三不管"，管股權(quán)進(jìn)退、市值管理、資本配置，不管日常經(jīng)營(yíng)、項(xiàng)目建設(shè)、行政事務(wù)。具體可表現(xiàn)為推動(dòng)陸家嘴、張江高科、浦東金橋三家地產(chǎn)公司從“開發(fā)商”向“運(yùn)營(yíng)商”轉(zhuǎn)型，通過REITs、并購(gòu)等方式盤活存量；將暢聯(lián)股份、上工申貝打造成供應(yīng)鏈、智能制造領(lǐng)域的“鏈主企業(yè)”；探索B股改革的“浦東方案”。

??更深層的邏輯在于浦東資本不是在“白紙”上作畫，而是在已有的國(guó)資版圖上做“精裝修”。浦東國(guó)資已構(gòu)建形成“2+X”國(guó)資創(chuàng)投矩陣，三大國(guó)資母基金群管理規(guī)模超過600億元，累計(jì)投資重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)、高科技企業(yè)2000多家。如此龐大的產(chǎn)業(yè)版圖，需要一個(gè)能夠打破產(chǎn)業(yè)壁壘，實(shí)現(xiàn)資本跨板塊流動(dòng)的的運(yùn)營(yíng)平臺(tái)。

??換句話說，浦東有“家底”，但缺“操盤手”。

??今年3月召開的2026年浦東國(guó)資國(guó)企工作會(huì)議提出，2026年浦東將聚焦國(guó)資國(guó)企改革，做優(yōu)增量推動(dòng)國(guó)資布局優(yōu)化，盤活存量暢通“資本-資產(chǎn)-資金”循環(huán)。

??但浦東資本要真正走出自己的路，挑戰(zhàn)也不可小覷。

??市場(chǎng)人士認(rèn)為，浦東資本要在短時(shí)間內(nèi)整合地產(chǎn)、園區(qū)、物流等跨板塊資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)協(xié)同的難度較大，從“物理拼盤”到“化學(xué)反應(yīng)”，形成類似深投控的“科技金融-科技產(chǎn)業(yè)-商貿(mào)流通-城市運(yùn)營(yíng)”閉環(huán)生態(tài)，浦東資本需要證明自身不僅能“接得住”資產(chǎn)，更能“管得好”資本，“創(chuàng)得了”價(jià)值。

??柏文喜認(rèn)為，國(guó)資改革的核心不是“怎么管資產(chǎn)”，而是“怎么讓資本流動(dòng)起來”。浦東資本能否成為“上海版深投控”，取決于治理、考核、容錯(cuò)三項(xiàng)改革能否真正到位。否則，它只是一個(gè)“高級(jí)的股權(quán)登記中心”。不只取決于它能裝進(jìn)多少資產(chǎn)，更取決于它能否激活這些資產(chǎn)的真正價(jià)值，讓國(guó)有資本從“管資產(chǎn)”走向“管資本”，從“守城”走向“攻城”。